习近平曾说：红出茶字拆开，就是人在草木间。

而我们提出的新规则是基于股权，击欧中央银行扮演最后救助人角色，击欧在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。从公司资本结构的微观基础出发，红出我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，红出1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，击欧也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，红出黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。我们看到，击欧在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，红出则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。后来当其中一些国家（如希腊、击欧意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

货币也是国家主权，红出本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

这就像一个公司如果面临好的成长机会，击欧发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。基于新的微观基础，红出货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，击欧本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，击欧即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，红出传统的白芝浩规则需要更新。

白芝浩规则是基于债权，击欧中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。在面临金融危机时，红出这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。